一场致使数百亿被烧掉的外卖大战，终于是换得了三份呈现“惨烈”状况的财报。在2025年二季度的时候，京东陷入到“增收不增利”的怪圈里，美团同样陷入该怪圈，阿里巴巴也陷入其中，京东的净利润直接出现腰斩，美团的净利润更是暴跌至将近九成。资本市场以用脚投票的方式来表达态度，在8月28日这一天，三巨头的股价一起下跌，就算是在次日出现反弹，却也没办法把二季度以来的颓势给掩盖住，三家累积的跌幅都远远超过了恒生科技指数。

京东利润腰斩 新业务烧钱凶猛

二季度里，京东所取得的收入已然达到了3567亿元的数额，与之相比在相同时间段内同比增长了22.4%，如此而言这份成绩单乍一看算得上是尚且不错。然而，归属于普通股股东范畴之下的净利润在这种情形下却仅仅只有62亿元而已，将其和去年同期达到的126亿元这一数据相比较，你猜怎么着，下滑幅度竟然高达50.8%，是不是很出乎意料？

财务报告所做出的解释极为直白，利润出现大幅下跌的缘由在于针对新开展的业务实施了战略性投入，而此新业务具体所指的便是外卖，经营利润率由百分之三点六滑落至负百分之零点二，这表明京东整体处于亏损状态进行商业运作。

美团利润跌近九成 直言非理性竞争

美团的状况显得更为严酷，经过调整之后的净利润，从去年同一时期的一百三十六亿元，急剧下降至十四点九亿元，与去年同期相较下滑高达八十九百分比。美团于财报当中明确表示，乃是行业范围内部存在的非理性竞争造成了这样的一种后果。

其核心的本地商业当中那个经营所获的溢利，同比下降了百分之七十五点六之后达到了三十七亿元，并且经营利润率仅仅只剩下百分之五点七。为对挑战予以应对，美团明显付出了极为巨大的代价。

阿里影响滞后 补贴效应三季度显现

阿里巴巴第二季度时段的收入是2476.52亿元这一数值，与同比情形相比增长幅度为2%呀，非公认会计准则计量下呈现的净利润是335.1亿元这个数字，同比状况却下降了18%呢。鉴于阿里的规模巨大的外卖补贴在7月方才推出，所以第二季度时段的利润受到的影响在程度比较上处于相对较小的层次。

不过财报表明，其销售以及市场费用所占比例，已然由百分之十三点三提升到百分之二十一点三，主要投入在淘宝闪购，和饿了么之中。能够预见，真正得将冲击利润，将会在三季度财报里展现。

营销费用激增 三巨头撒钱近500亿

由于要去抢夺用户以及订单，三大平台的销售支出致使令人咋舌呢。在三者之中，京东的营销开支从一百一十九亿急剧涨到二百七十亿，直接出现增添一百五十一亿元的情况，此增添的开支主要是被使用于新款业务的推广方面。

美团那称得上关于销售以及营销方面的开支，从原本的一百四十八亿增长到了二百二十五亿，增长数目达到了七十七亿元。阿里这边纵使季度二的时候所产生的影响并不显著，然而费用占比却大幅度地提升了八个百分点 ，这三家合在一起单季度进行营销投入的净增长超过了二百亿元。

烧钱换增长 订单用户数据亮眼

仅是利润状况不佳，然而补贴真的达成了业务数据的提升。京东外卖于订单数量、商家数目，以及骑手招募方面稳健前行，且与主站事务呈现出协同之势。

美团宣称营销活动使得新用户转换进程得以加速，会员项目促使黏性得到提升，年度交易用户的平均购买频次从而创下历史新高。在阿里方面，于8月的前三周，受此影响，淘宝app的月活用户同比增长幅度达到了25%。

股价承压 机构预警三季度更难

纵使8月29日的时候，有三家公司的股价出现了一定程度的反弹情况，然而要是把周期拉长来进行看待的话，从4月开始以后，京东的股价累积下降大约25%，美团的股价累积下降大约34%，阿里的股价累积下降大约8%，可是同一时期之内，恒生科技指数却是处于上涨态势的。

交银国际预估美团在今年三季度的时候，即时配送这方面的亏损或许会超过一百五十亿人民币。东方证券同样做出判断，由于阿里会在三季度的时候加入这个战局，所以竞争会变得极其剧烈，尽管京东已经开始降低补贴所投入的力度，然而全年外卖方向上的亏损幅度肯定是要向上修正的。

这场战火，是由巨头们亲手点燃的，它烧掉了利润，还烧低了股价。对于普通消费者而言，这几个月确实享受到了实惠。但你相信这种“一分钱吃外卖”的日子，还能够持续多长时间呢？在评论区聊聊你的看法，点赞并转发，让更多人看到这场大战的真实代价。